Рынок FOREX (Foreign Exchange Market, или FX) представляет собой совокупность операций по купле-продаже иностранной валюты, и предоставлению ссуд на конкретных условиях (сумма, обменный курс, период) с выполнением на определенную дату. Основными участниками валютного рынка являются: коммерческие банки, валютные биржи, центральные банки, фирмы, осуществляющие внешнеторговые операции, инвестиционные фонды, брокерские компании, частные лица.

Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке FOREX, являются сегодня доллар США (USD), евро (EUR), японская йена (JPY), швейцарский франк (CHF) и английский фунт стерлингов (GBP). Ежедневный объем конверсионных операций в мире составлял в апреле 1998 года 1,982 триллиона долларов США. На Лондонский рынок приходилось порядка 32% оборота, на долю рынков США — 18%, Германии — 10%. Операции с участием доллара США составляют 70%. На долю электронных брокеров сегодня приходится 11%  оборота рынка FOREX.

Дневной объем операций наиболее крупных международных банков (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, CityBank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) достигает миллиардов долларов. Операциями типа спот (spot), или текущими конверсионными операциями, называются сделки купли-продажи валюты, фактическое исполнение (валютирование) которых выполняется на второй рабочий день после дня заключения сделки. По данным на 1998 год, около 40% всей Forex активности приходилось на Spot-рынок.

Типичные объемы сделок в межбанковской торговле составляют 10 миллионов долларов, но благодаря системе маржевой торговли, выход на рынок доступен и лицам, располагающим небольшим капиталом. Брокеры, предоставляющие услуги маржевой торговли, требуют внесения залогового депозита и дают возможность клиенту совершать операции купли-продажи валют на суммы, в 40 — 50, иногда в 100 раз большие, чем внесенный депозит. Риск потерь возлагается на клиента, депозит служит обеспечением, страхующим брокера.

Источники информации о состоянии финансовых рынков — системы реального времени, поставляющие данные о котировках валют, а также финансово-экономические новости от международных агентств, REUTERS, DOW JONES, CQG, BLOOMBERG, TENFORE и др.

Маржинальная торговля

В отличие от валютных операций с реальной поставкой или реальным обменом валюты, участники FOREX, особенно если они имеют маленький капитал, используют торговлю со страховым депозитом — маржинальную, или рычаговую торговлю (margin trade или leverage trade). При маржинальной торговле каждая операция обязательно имеет два этапа: покупка (продажа) валюты по одной цене, а затем обязательная продажа (покупка) ее по другой (или по той же) цене. Первое действие называется открытием позиции, а второе — закрытием позиции. При открытии позиции реальной поставки валюты не происходит, а участник, открывший позицию, вносит страховой депозит, который служит гарантией компенсации возможных потерь. После закрытия позиции страховой депозит возвращается, и происходит расчет прибыли или потерь, которые обычно эквивалентны размеру страхового депозита. При этом депозит часто в сто раз меньше той суммы, которая предоставляется участнику для использования в этой торговой операции.

Операция при маржинальной торговле обязательно состоит из двух частей: открытие позиции и закрытие позиции. Например, прогнозируя удорожание (усиление) Йены по отношению к доллару, мы хотим купить за доллары более дешевую Йену сейчас и продать ее обратно, когда она станет дороже. В этом случае операция будет выглядеть следующим образом: открытие позиции — покупка Йены, закрытие позиции — ее продажа. Все время, пока позиция не закрыта, мы имеем «открытую позицию по Йене». Точно так же, если мы считаем, что Йена будет дешеветь (слабеть) по отношению к доллару, то наша операция будет состоять из таких шагов: открытие позиции — продажа более дорогой Йены, закрытие позиции — покупка подешевевшей Йены. Таким образом, у нас есть возможность получать прибыль, как при понижении, так и при повышении курса валюты.

Выход на FOREX осуществляется только через посредника. Таким посредником может быть комиссионный дом или дилинговый центр. Эти организации предоставляют вам возможность пользоваться одной из компьютерных информационных систем типа Dow Jones Telerate, REUTERS и имеют выделенный телефонный или компьютерный канал с брокером, который дает вам котировки валюты и через которого вы можете совершать операции. Также можно работать непосредственно с коммерческим банком или брокерским домом. При втором варианте уменьшается количество посредников между трейдером и FOREX, что позволяет получить более выгодные условия работы.

Те цены, которые видны на экране компьютера, — цены реальных сделок на FOREX. Они постоянно изменяются. Поэтому нельзя просто позвонить брокеру и заказать операцию по удобной  цене, так как эта цена может не устраивать его. Перед тем, как совершить операцию, запрашивается у брокера котировка той или иной валюты и можно совершить операцию только по той цене, которую он предоставит.

При закрытии или открытии позиции мы должны указать брокеру, какую операцию мы хотим совершить — покупку или продажу. Для этого чтобы указать брокеру какая операция совершается, используются команды Buy (купить) или Sell (продать).

Участники FOREX

Участниками  рынка FOREX являются, прежде всего, крупные коммерческие банки, через которые осуществляются основные операции по указанию экспортеров и импортеров, инвестиционных институтов, страховых и пенсионных фондов, хеджеров и частных инвесторов. Также эти банки проводят операции и в своих интересах за счет собственных средств, при этом у крупных банков объемы ежедневных операций достигают миллиардов долларов, а у некоторых банков даже основная часть прибыли образуется лишь за счет спекулятивных операций с валютой. Кроме банков, активным участником рынка выступают брокерские дома, выполняющие роль посредника между большим количеством банков, фондов, комиссионных домов, дилинговых центров и т. п. Коммерческие банки и брокерские дома не только совершают операции по купле-продаже валюты по ценам, которые выставляют другие активные участники, но и сами предлагают свои собственные цены. Таким образом, они активно влияют на процесс ценообразования и жизнь всего рынка, поэтому их называют маркет-мейкерами (market makers).

Рисунок 1.1- Структура валютного рынка

Основными участниками рынка FOREX являются крупные коммерческие банки. В свою очередь, в зависимости от объемов операций делятся на три основных типа.

1)    Market-maker (делатель рынка) – это коммерческий банк, который дает двухстороннюю котировку и осуществляет по ней конверсионные операции на любой объем валюты (таких банков около 20 в мире). Эти банки производят обменные операции только между собой

2)    Market-taker – коммерческий банк, который также предлагает свою двухстороннюю котировку и осуществляет по ней конверсионные операции на ограниченный объем валюты. Таких банков около 2000. Они производят обменные операции как между собой, так и с маркет-мейкерами в случае необходимости произвести сделку на объем, превышающий возможности маркет-тейкера

3)    Market-user — коммерческий банк, который предлагает свою двухстороннюю котировку и осуществляет по ней конверсионные операции на малый объем валюты. Таких банков большинство. Они производят обменные операции как между собой, так и с маркет-тейкерами в случае необходимости произвести сделку на объем, превышающий возможности маркет-юзера

Центральные банки различных государств стоят особняком от рынка FOREX. Они очень редко являются непосредственными участниками рынка (валютные интервенции), а остальное время они влияют на рынок косвенно – осуществляя свои функции по монетарной политике своего государства.

На рынке также есть и другие участники, которые являются клиентами банка/банков – участников рынка.

Корпоративные клиенты – в первую очередь это различные компании, деятельность которых связана с международной торговлей. Им постоянно приходится менять валюты для осуществления расчетов с клиентами и поставщиками. Как правило, эти компании работают через маркет-тейкеров и маркет-юзеров. Эти участники работают на поставочном рынке.

Институциональные инвесторы также являются вторичными участникам валютного рынка. Они работают через банки второго или третьего уровня и осуществляют обменные операции со спекулятивными целями, а также с целью хеджирования рисков на других рынках. Таким образом, они являются участниками и поставочного и маржинального валютного рынка.

Финансовые компании (дилинговые центры) выделяются как непостоянный участник рынка. Только часть из них «перевыставляет» сделки клиентов на банковский рынок. Такие компании обычно связаны с маркет-юзерами или маркет-тейкерами. В данном случае они могут быть участниками как поставочного, так и маржинального рынка. Большинство дилинговых центров «перевыставляют» сделки клиентов или крупным компаниям этого профиля или не делают этого вообще и все риски с выплатами прибыли клиентам берут на себя.

В отличие от активных участников, пассивные участники рынка не могут выставлять свои собственные котировки и совершают куплю-продажу валюты по ценам, которые предлагают активные участники рынка. Пассивные участники рынка преследуют обычно следующие цели: оплата экспортно-импортных контрактов, иностранные производственные инвестиции, открытие филиалов за границей или создание совместных предприятий, туризм, спекуляция на разнице курсов, хеджирование валютных рисков и т. п.

Если активные участники совершают операции с большими суммами в несколько миллионов долларов, то пассивные участники могут использовать рычаговую или маржинальную торговлю, когда с помощью небольшого страхового депозита они получают возможность временно оперировать капиталом, в сотню раз превышающим этот депозит. Такой способ торговли позволяет принимать участие в работе валютного рынка мелким инвесторам с небольшим капиталом и при этом получать значительную прибыль.
Состав основных участников рынка свидетельствует о том, что этот рынок активно используется «серьезным бизнесом» и для серьезных целей. То есть далеко не все участники рынка используют FOREX в спекулятивных целях. Как мы уже говорили, изменение курсов валют может привести к огромным убыткам при экспортно-импортных операциях. Попытки защититься от валютных рисков заставляют экспортеров и импортеров применять для хеджирования те или иные инструменты валютного рынка: форвардные сделки, опционы, фьючерсы и т. п. Более того, даже бизнес, который не связан с экспортно-импортными операциями, может понести потери при изменении курсов валют. Поэтому изучение FOREX — обязательная составляющая любого успешного бизнеса.

VN:F [1.9.17_1161]
Rating: 0.0/10 (0 votes cast)
VN:F [1.9.17_1161]
Rating: 0 (from 0 votes)
Google Buzz Vkontakte Facebook Twitter Мой мир Livejournal SEO Community Ваау! News2.ru Korica SMI2 Google Bookmarks Закладки Yandex Linkstore Myscoop Ru-marks delicious Technorati Slashdot Yahoo My Web БобрДобр.ru Memori.ru МоёМесто.ru Mister Wong

comments powered by HyperComments